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可以看出，此次级距的拓宽，只针对低税率级距，明显体现出本次税改的主导思想：即对中低收入者的倾斜，对于中高收入者，并没有太多调整，这有利于调节贫富差距，促进公平。关于税率的争议，主要集中于最高45%的边际税率没有变化。此前有不少人提议降低最高税率，因为45%的税率太高，不利于高端人才引进，甚至反而强化了高收入人群的避税动机。但是最高边际税率决定着对高收入的调节力度，这个税率越高，越有利于社会的收入分配公平。由于我国近些年来衡量社会分配差距的基尼系数一直较高（国际上以0.4作为警戒线，我国常年大于0.4），因此这次改革，国家更多地还是考虑了公平的因素。

我们对行业内重点31家公司2019年三季报进行梳理：1）收入端：在终端需求疲软的背景下，运动服饰增长强势；童装虽单三季度增速略有下滑，但整体延续较高景气度；中高端表现分化，部分品牌通过提升店效以保持稳健增长；家纺线上保持高增长，线下环比放缓；大众服饰销售依旧承压，但增速较19H1改善；纺织制造呈逐季放缓趋势。2）利润端：各板块净利润增速均有所放缓，除加大终端折扣及活动力度外，持续优化渠道结构、升级门店形象等举措使得销售费用提升较快。3）运营端：剔除部分公司新品牌并表因素，存货增幅符合终端销售情况，应收账款周转稳健，且经营性现金流大幅提升。具体来看：

主动退市所涉类型相对简单，一般包括股东大会决议和私有化。今年上半年退市的*ST上普即系A股市场上第二家股东大会决议主动退市的公司。首家股东大会决议主动退市的公司是*ST二重，其在2015年退市。在所有退出渠道当中，最为复杂的是强制退市，包括财务类、交易类、规范类和其他（如破产清算等）四大类别。其中，财务类通常涉及到净利润、净资产、营业收入以及审计意见类型等退市指标。*ST海润、*ST华泽、*ST众和3家公司即因触发财务类退市指标被强制退市。

出货或将持续向好。从出货看，2019Q1-3表现平淡，2019Q3趋势向好；从库存看，2019年1-9月整体库存仍在减少，且降幅逐渐收窄。我们认为，经过近两年的去库存周期后，行业或将进入补库存周期，出货数据或将持续向好。二、厨电：或将在竣工周期拉动下触底回升

根据中国证券业协会公布的数据，证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司2018年共实现营业收入2662.87亿元，同比下滑14%，实现净利润666.20亿元，同比下滑41%；截至去年年末，131家证券公司总资产为6.26万亿元，净资产为1.89万亿元，均较年初增长2%左右，净资本为1.57万亿元，与年初基本持平。

螺纹1901：螺纹今日冲高回落，涨跌持平。螺纹中线反弹，日线冲高到4200之上压力较重，今日冲高回落调整，重回整理走势。有单做好止盈，盘面上方4200承压，下方4100存在支撑，新进者暂时按照区间震荡对待，稳健的暂时观望。焦炭1901：焦炭日内冲高回落，收涨0.13%。焦炭日线均线黏合趋势性不强，短期震荡调整走势反复，目前上方2430附近承压，下方2360一线有支撑，暂时震荡思路对待。操作上有单做好保护追踪，无仓稳健先观望等进一步明朗。